5月份以来,猪价回调力度较大,主要原因如下:1)受新冠疫情影响,消费受到较大的冲击;2)新冠期间,行业出现压栏情况,牛猪(135公斤+)较多,猪价回调后,触及二次育肥和外购仔猪育肥养殖户的成本线,引发抛售情况,短期供给非正常性增多。我们认为猪价短期有望企稳,8月份之前猪价乐观有望反弹至35-40元/公斤,判断依据如下:1)屠宰场均重已经回归到130公斤附近,大猪消化完毕在即;2)冻肉库存已经回归到较低水平;3)随着开工逐步恢复,猪肉消费将逐步回暖,6-8月份期间生猪供给仍维持紧张,猪价易涨难跌。此外,从中长期视角来看,非瘟疫情的防控能力是养殖群体能否在本轮周期中获得**额利润的核心,集团化养殖群体在疫情防控方面相对散养户具备明显优势,长期受益行业红利,市占率将得到大幅度提升。
2020年玉米整体维持紧供给,价格易涨难跌。供给方面,国内玉米从2016年开始供给侧改革,玉米临储库存逐年下降,目前临储期初库存已经回归低位。此外,2020年玉米种植面积仍可能维持下滑,草地贪夜蛾虫灾可能会造成玉米减产可能性,因此2020年玉米产量有可能低于预期。需求方面,畜禽存栏环比提升,饲料带动玉米需求好转。因此,我们认为2020年玉米维持紧供给,价格易涨难跌。
转基因玉米放开速度可能**预期,看好**市占率提升逻辑。农业部2019年12月30日公告拟批准颁发玉米的转基因生物安全证书,超市场预期。从我们预判来看,农业部有望在2020年颁布转基因品种审定细则,审定流程有可能走类似于转基因抗虫棉花的简易流程,后续进展仍有**预期可能。转基因玉米如若放开,玉米种子行业将迎来彻底洗牌,行业一方面会提价扩容,另一方面,市场会向种业**快速集中,开启行业新一轮成长整合浪潮。